¿CÓMO SUCEDIÓ LA CRISIS DEL 2008?

German Ramos
Por German Ramos marzo 10, 2014 09:47

¿CÓMO SUCEDIÓ LA CRISIS DEL 2008?

J&V

La crisis económica más grave de la historia.\r\n\r\nArticulo de opinión de: Alonso de León.\r\n\r\nMuchos de los que vivimos en nuestra ciudad, recordamos septiembre del 2008 como uno de los meses mas difíciles de la reciente historia económica del país; el desempleo es el efecto mas notable y con el todos los efectos que devienen; se podía palpar la crisis en el paro, platicando con los conocidos, en el abarrotes, en las platicas de fin de semana, con la familia; al escuchar la radio y ver por televisión, la pregunta obligada es ¿Qué sucedió para que en todos los países del mundo sus economías se derrumbaran?.\r\n\r\nLa economía del mundo esta ligada a la tecnología, es decir a la creación de mejores bienes y servicios, a la mejora de las comunicaciones, a la mejora de los instrumentos de hacer negocios. A partir de los años ochenta la tecnología a dado saltos que nunca antes se habían presentado, con ello el comercio internacional y la división del trabajo a nivel mundial genero una mayor integración de las economías. Así también, exigió una mayor desregulación de los mercados, como requisito para que los países que se integraban a este viaje de auge económico, facilitaran que las inversiones fluyeran sin mayores problemas.\r\n\r\n El sector financiero no ha estado ajeno a estos cambios en la tecnología y la manera global de hacer negocios, el presente artículo nace de la inquietud de conocer las causas de la crisis del 2008. En 2005 el economista Raghuram G. Rajan Jefe de Economistas del Fondo Monetario Internacional, alertaba a los lideres mundiales sobre los crecientes riesgos de una economía basada en la no regulación de los mercados financieros, en un articulo que titulo: ¿Ha Hecho el desarrollo financiero el mundo mas riesgoso?, articulo que en su momento las autoridades financieras de Estados Unidos no quisieron tomar en serio. Muchos académicos están de acuerdo que esto se debe a una posición de dogma, es decir, ellos no creen en la regulación como un mecanismo que ayude a mejorar los negocios, lo consideran un obstáculo, algunos otros, los mas perspicaces hacen relaciones de negocio entre las autoridades y los que se benefician de la falta de regulación. Una constante entre los Estados Unidos y México en cuanto al manejo de la política monetaria y financiera es que se han mantenido una línea de personas con el mismo corte ideológico en materia de economía, para citar a los que conocemos en México, Jaime Serra Puche, Pedro Aspe, Francisco Gil Díaz, Agustin Carsten, Guillermo Ortiz Mena y el mismo actual Secretario de Hacienda Luis Videgaray. Todos ellos con conexiones de carácter ideológico que han estado por encima de las posturas partidistas entre PAN y PRI. En los Estados Unidos los hombres fuertes de las finanzas públicas se quedan a pesar del cambio de partidos políticos y muchos de los señalados como responsables de la actual crisis mundial, aun están ejerciendo sus cargos sin ningún problema en ese país.\r\n\r\nEl economista Rajan señala que uno de los fenómenos que se iniciaron en los ultimo años, y que incluso actualmente sucede, es el cambio del rol del banco tradicional. Las posibilidades de intermediación financiera se han incrementado y con ello la posibilidad de hacer negocios, de tener acceso al capital, anteriormente en los Estados Unidos durante los 50 s y 60 esto no era tan amplio, debido a las regulaciones del mercado que se imponía a los bancos, además los salarios que se les pagaban a los tomadores de dediciones eran fijos y si este tomaba malas decisiones los depositantes podrían salir del mercado rápidamente, al no tener opciones el depositante se limitaba y esto hacia de este mercado ineficiente, pero estable, durante los últimos años los incentivos de los corredores en la bolsa de valores están en relación a la producción de clientes, Rajan cita este antecedente y me recuerda a mi país, en donde el sistema financiero es pequeño y la intermediación financiera aun esta en desarrollo. Pero no solo es el tema de los incentivos, la relajación de las leyes que regulan a los bancos comerciales en Estados Unidos tenían muy bien controlado lo que un banco podía hacer con el dinero que le deposita el publico y las reservas que debe de tener para poder responder ante el caso de un retiro masivo de dinero, es decir cuando la gente requiera de liquidez, para entender que paso en 2008 debemos de comprender como opera un banco: \r\n\r\n\r\n\r\nUn banco tradicionalmente recibe dinero del publico y este a su vez paga un interés por el deposito, este lo trabaja y lo presta a otra persona y esta persona le paga al banco un interés, como cualquier comerciante, solo que la mercancía es el dinero, es para los que vivimos aquí en frontera, como el tipo de cambio y las casas de cambio. La casa de cambio compra siempre mas barato de lo que vende, de la diferencia se determina la ganancia. En Estados Unidos una prohibición antes de los ochentas consistía en que el Banco Comercial no podría realizar las actividades de un Banco de Inversión, el cual toma el dinero del publico para invertirlo en el mercado valores, en este mercado puede haber varios productos que el publico puede comprar a través del Banco de Inversión, ¿Que gana el Banco? una comisión por la compra de estos productos, estos pueden llegar a perder el valor del cual tu pagaste, si te costo por decir algo 10 pesos, el valor puede llegar hacer 5 y perderías 5 pesos, es decir existe riesgo de perder lo que tu depositaste al Banco, por eso la regulación prohibía que los bancos comerciales, realizaran las acciones del banco de inversión, para no poner en riesgo los ahorros de los depositantes del publico, esta barrera se elimino en la década de los ochentas. \r\n\r\nOtra eliminación de regulación que las autoridades estadounidenses se permitieron, fue relajar los dineros que tiene como propios en relación con los prestados, para hacer un banco usted debe de tener cierta proporción entre lo que usted tiene y lo que pidió prestado para hacer su banco. Ejemplo si usted tiene 13 pesos de capital, si 9 pesos son suyos y 3 son prestados, se puede decir que usted tiene una relación 1 de 4 de su capital, en México también existe esta regulación, los norteamericanos permitieron que los banco en su capital, tuvieran mas dinero prestado de lo que era propio es decir su proporción de capital se incremento, con ello el riesgo de nueva cuenta apareció. Porque si se presentara que una parte de las personas decidieran sacar su dinero, los pone en aprietos a los bancos, pues no tendrían manera de trabajar este dinero y obtener el capital para pagar sus propios préstamos y con ello la imposibilidad de responder al publico para pagarlos. \r\n\r\nDe tal manera que tenias una banca, con mas capacidad de pedir prestado, y por lo tanto de poderle prestarle al publico, fusionada con la banca de inversión, misma que puede entonces colocar el dinero del publico en diversas aventuras de inversión y no necesariamente las clásicas del banco comercial, el ejemplo mas palpable, es Citigroup Inc creada en 1998 con la fusión de Citicorp con Travelers Group y uno de los que generaron mayores perdidas en la crisis del 2008. En esta tarea conocida como bursalitizacion, de colocar en el mercado de valores, dineros que se ahorran en el mercado de la banca tradicional como por ejemplo una hipoteca, la banca de inversión pone a la venta un producto que es derivado de esta hipoteca y esta sujeto a el cambio del valor de la hipoteca y su ganancia depende del precio de esta, de sus pagos, el cliente que compra este derivado, compra por así decirlo la incertidumbre de no conocer a los clientes que son los que firmaron el contrato hipotecario, por ello estos productos requieren que se les califique su grado de riesgo, la regulación establece ciertas calificaciones a los productos que el publico puede comprar, para decirlo de algún modo, si usted va a comprar una licuadora, existen las que le fallaran en media año, un año, dos años, por lo que se le impone una calificación en letras ejemplo la mejor se le colocara AAA, la media AA y la baja B, así el publico a su criterio y dependiendo de su valoración puede elegir, usted creyendo en los que emiten esta calificación. Estas empresas son las empresas de consultoría como Standar & Poors calificadora mundial, que a días de que sucediera la crisis calificaba como no riesgosas las operaciones que generaron las crisis. De tal manera que si tienes a las consultoras calificando positivamente a los productos que ofreces puedes colocar en ellos dineros que exigen que sean invertidos con mucho cuidado, como por ejemplo poner el dinero que esta resguardado en los bancos del fondo de pensiones, en estos productos aunque sean muy riesgosos y negativos al largo plazo, y con ello poner en riesgo el futuro de millones de trabajadores.\r\n,\r\nDe tal modo que si te arriesgas con estos productos mal calificados, ganaras muy rápido en corto plazo, puesto que el riesgo esta asociado a la ganancia al corto plazo, la gente estará contenta contigo pues ganara en el papel mucho dinero, pero si a eso le agregas que tu eres el único que sabe que esto será momentáneo, la lógica y si lo comparamos con el apostador de carrera de caballos, nos dice que pasaría lo siguiente: existe un caballo que va ganando la carrera, tu eres el vendedor de boletos, la gente te lo compra emocionada puesto que mira que va ganado, tu sabes que el caballo esta enfermo y fallara al final, y conoces el caballo que sigue en probabilidad de ganar, de tal manera que tomas todo el dinero que vendes de los boletos del caballo enfermo, para comprar boletos del caballo que sabes que va a ganar, la gente eufórica sigue comprando tus boletos del caballo enfermo y tu sigues comprando mas boletos de este para seguir vendiendo, por otro lado sigues comprando los boletos del que sabes que va a ganar, en ese escenario, la euforia de la gente que miraba ya como un hecho sus ganancias del caballo enfermo se transforman en perdidas, las ganancias que tu obtienes son productos de las perdidas que ellos tuvieron.\r\n\r\n\r\n\r\nEn este juego de apostarle al caballo enfermo, el manejo de la información y de las expectativas del futuro juegan un rol muy importante, los tomadores de decisiones por lo tanto que tienen la información mas fresca son los que aciertan en sus tomas de decisiones, la perversidad del sistema de la crisis del 2008 fue generada no por la naturaleza del mercado de valores, mas bien porque las mismas personas que vendían los productos, actuaban como especuladores del futuro, pero para mal, el mercado ofrece además de los derivados, otros productos en donde se puede apostar a que un producto baje, si esto sucede usted gana, ese comportamiento no estaba regulado, yo como vendedor de derivados, te ofrezco la posibilidad de ganar con este derivado si el precio de las casa continua subiendo, yo se que bajara y que las cosas no andan tan bien, esta información no te la digo, mas bien le pago a mi calificadora para que continúe evaluando positivamente mis productos y a ti como comprador te de confianza, además te ofrezco un seguro en caso de que tengas perdidas, este seguro las absorbe, eso te da mas confianza, pero por otro lado especulo con el precio del derivado apostando que este va ir a la baja, estos comportamientos a nuestro juicios son incorrectos o faltos de profesionalismo, pero en los negocios como estos el dinero es un incentivo que si no se regula, puede llevar a las partes a mostrar las mas oscuras formas de la ambición, que es una cualidad humana, hasta que la ley no la tipifique como delito.\r\n\r\nEl caballo enfermo al que apostaban los bancos comerciales fueron: Las Hipotecas. Pero no solo los bancos, el gobierno también, generando fondos públicos para garantizar dichos préstamos, a través de empresas, no bancos, algo parecido a las Sofoles mexicanas creadas por Carlos Salinas en los noventas para estimular la vivienda, estas empresas podían prestar en condiciones no de mercado, y el riesgo se compensaba con la garantía de gobierno, es como si te invitaran a comprar al mercado y te dijeran lleva lo que quieras, te presto el enganche, y luego vemos como le hacemos con lo demás, si no puedes pagar, no te preocupes yo respondo por ti. Estos eventos sucedían después de la tragedia de las torres gemelas en 2001, por lo que la Reserva Federal de los Estados Unidos, algo así como el banco central de ese país, promovió la baja de las tasas de interés, llevándolas incluso a valores menores del 1 %, y el valor de las casas estaba subiendo, por lo que las hipotecas se veían como un buen instrumento para promover a la economía. \r\n\r\nLas Hipotecas muchos de nosotros las tenemos, los bancos nos prestan dinero y ponen como garantía la casa que nos venden, lo que nos prestan es el valor comercial de la casa, los bancos norteamericanos iniciaron una carrera de préstamos hipotecarios a diestra y siniestra, se dice que incluso, sin considerar si el que recibe el crédito tuviera capacidad de pago. ¿Porque? Como veíamos anteriormente: Los bancos comerciales tenían capacidad de prestar, el gobierno les había autorizado mayores proporciones de capital. b)El gobierno sale al publico y anuncia un plan de desarrollo de vivienda en donde se crearon fondos públicos para promover la compra de vivienda, incluso a sectores que no calificaban en condiciones de mercado en ese momento. c) El costo de los prestamos era bajo, pero los montos altos puesto que los valores de las casas estaba a la alza, por lo que para el banco era negocio. Pero no solo eso, ahora como estaban fusionados con la banca de inversión, estas créditos hipotecarios, los vendían a la banca de inversión, y estos los colocaban en el mercado financiero, el publico compraba la posesión de estos créditos, y la banca de inversión obtenía ya el pago de los créditos hipotecarios.\r\n\r\nDe tal manera que la banca comercial, podía seguir prestando créditos hipotecarios, puesto que su asociado ya tenía ganancias en el mercado de inversiones a través de los derivados de estas hipotecas, que se colocaban en todo el mundo en economías como España, Islandia y Grecia, muchos que suscribían estos créditos lo hacían en condiciones muy desfavorables y en condiciones de económicas que les impedían adquirir dichos créditos, por lo que tenían que volver a hipotecar de nueva cuenta la casa y obtener otro crédito mas, para obtener mas dinero, mas y mas gente pedían prestamos y el valor de las casas continuaba subiendo, las tasas de interés se mantenían baja , por lo que el aspirar continuaba a muchos velocidad, a esto se le conoce como : La Borboja del Mercado Hipotecario.\r\n\r\nLos problemas surgieron cuando el valor de las casas empezó a bajar, y las personas no pudieron pagar mas sus créditos excesivos, dejando que los bancos se quedaran con las casas, al hacerlo las ganancias ofrecidas por los derivados y su valor se fueron al suelo, con ello el dinero de los inversionistas de todo el mundo, los cuales quisieron cobrar el seguro por perdidas, el cual no era posible pagar debido a que la aseguradora también tenia que pagar a los especuladores de los derivados a la baja, llevando a la quiebra a los bancos de inversión, las empresas hipotecarias, las aseguradoras y por su puesto a los bancos de donde provenían los fondos, con ello toda la cadena de bursalitizacion cayo, y adivinen quien los salvaría: El tio Sam y sus socios cautivos los contribuyentes, les suena conocida esta historia, claro 1994 Mexico y la salida de capitales.\r\n\r\nA partir de ese momento se ha iniciado una carrera de inyecciones de dinero público a los bancos, aseguradoras etc. Etc. rescatando a lo que parase que es la mas grande fraude de la historia, con ello el gobierno americano enfrenta uno de los mayores desastres de déficit fiscal, endeudándose para poder regalarles dinero a los banqueros, que con sus conductas llevaron a quiebra al país mas poderoso del mundo, el gran problema es: cuando el déficit de los Estados Unidos sea de tal magnitud que no pueda soportarlo ¿Quien ayudara al gobierno?.\r\n\r\nReflexionar sobre el poder del dinero y sus efectos transitorios en los niveles de inversión, sin las regulaciones adecuadas y con incentivos para conductas ambiciosas de los que tiene la capacidad de manejar grandes sumas de dinero, pensar en su capacidad de influir en los tomadores de decisiones de políticas publicas, me viene a la mente, ahora con la reforma energética, seguro que mucho de los dineros del mundo vendrán y buscaran sin lugar a dudas hacer negocios y sacar la mejor tajada del petróleo mexicano, corresponde al congreso mexicano y al ejecutivo jugar el rol de regulador, pues como vimos es muy necesario a estos niveles de manejo de capitales, de lo contrario la avaricia permea todo el sistema y termina en crisis, aprendamos de lo vivido en la década pasada por el mundo.\r\n

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Por German Ramos marzo 10, 2014 09:47